亚洲时报：即将到来的中美金融脱钩
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送交者: testtesttest 于 2025-04-17 07:39:39
忘记关税和贸易战吧，全球金融的全面脱钩将触及我们所知道的资本主义的各个方面
Nigel Green
4/15/2025
美国和中国之间的金融脱钩不再是一个遥远的威胁。 它已经在这里了，正式化，加速和并具有很大的破坏性。 对于投资者来说，了解这个新时代不是可选的;是势在必行的。
对中国进口商品征收的大规模关税现在已被编入法律，标志着不仅仅是一场贸易冲突。 它们标志着全球资本流动、供应链和技术生态系统的历史性的重新排序。
这不仅仅是关于经济学。 这是关于经济的权力和控制。 投资者现在必须适应这样一个世界，在这个世界中，全球商业的基本规则正在快速和压力下被重新制定。
4月2日，特朗普总统宣布解放日，签署法律，对所有进口产品征收全面的10％关税，升级到对中国商品惊人的60％关税。 这新征收的60%关税是在已经宣布的85%的关税之上，导致中国对美出口的累计关税为145%。
市场反应立马可见：供应链开始失灵，各行业成本压力重新被点燃，北京发起了第一次报复行动，特别是禁止出口对美国科技和航空航天部门至关重要的关键矿产。
正在展开的不是战术性的争端，而是世界上两个最大经济体的结构性的脱钩。 虽然"冷战"一词经常被过度使用，但越来越难以忽视其相似之处。 长期以来认为经济一体化将成为对抗地缘政治冲突的堡垒的信念正在被现实抛弃。
全面的财务脱钩会是什么样子？
首先，资本流动将日益政治化。 曾经被认为是例行公事的美国和中国实体之间的交易，将受到越来越多的审查和限制。 以美元计价的活动会减少。 美国养老基金、大学捐赠基金和指数挂钩ETF可能面临彻底的禁令，或面临剥离中国资产的政治压力。
这可能引发美国交易所的退市浪潮，美国外国投资委员会（CFIUS）的更严格审查，以及针对关键行业的对外投资管制。 特朗普的顾问已经发出了明确的信号：美国资本不应该"资助中国的崛起。”
其次，技术的分裂将扩大化并深化。 前几年，华为、中兴、大疆等公司都面临着巨大的压力。 现在，人们的注意力正转向人工智能、半导体制造、绿色能源平台和下一代产业。 华盛顿的目标不仅仅是限制出口，它正在关闭整个创新生态系统。
预计美国将实施更严格的许可制度、更广泛的投资禁令，并针对中国企业以及与北京保持深度联系的盟国企业实施更严厉的制裁。此举旨在巩固技术主导地位，并阻止中国获取基础方面的能力。
第三，全球金融的渠道正在受到争议。 几十年来，以美元为基础的体系一直在国际贸易中保持中立。 而现在这种中立性正在消失。
中国预计到在美元市场的准入将受到限制，因此正在积极推动人民币国际化。其跨境银行支付系统（CIPS）被定位为SWIFT的替代方案，旨在创建一个更不易受到西方制裁影响的竞争性货币生态系统。
平行金融体系的出现将重塑资本流动，重新配置贸易结算，并为货币市场注入新的复杂性。
对于投资者来说，这段过渡期将带来波动性，但也会带来机会。
一方面，与美国结盟或关系密切的国家将成为战略资本的磁铁。 印度、越南、墨西哥和东欧部分地区已经看到了大量的资金流入，因为制造业司正将公司从中国迁移（此作者没提这些公司也有不少是中国公司）。
“回流”和“友岸化”曾经是企业热词，但如今已成为明确的政策，并得到了大量财政激励和政治意愿的支持。另一方面，中国并没有退缩，而是在重新定位。
习近平主席对全球南方的积极示好突显了北京深化与发展中国家关系的战略，这些发展中国家发现自己也受到西方保护主义的挤压。
习近平最近对越南、马来西亚和柬埔寨的访问突显了北京正在通过在5G、人工智能、绿色能源和先进制造业方面的合作将这些经济体纳入自己的影响范围。这些东盟国家都直接受到了特朗普关税的影响。
投资者必须认识到，这不再是战术性的关税战或标题意义的小规模冲突。
这是关于全球金融秩序的分家，是一种结构性调整，将触及资本配置、外汇战略、ESG框架和指数构成的各个方面。 全球化是一种不可逆转的力量的旧假设正在我们眼前被拆除。
虽然金融脱钩尚未成定局，但其背后的势头表明它正在变得不可逆转。 如同任何混乱的分离一样，创造财富的并非是那些做出情绪化地反应的人，而是那些能够预见到两方分裂后，资产、影响力和机会将会流向何方的人。
对于有眼光的投资者来说，未来几十年的定义不是回归熟悉的事物，而是要掌握新的事物。
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